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　　卓创资讯生猪行业高等分析师王亚男

　　【导语】生猪市集过程一年多余的产能还原，能繁母猪存栏量不断擢升。其中，行业集合度的擢升使得能繁母猪存栏量更多向中大型衍生企业集合，更故意于褂讪产能及价钱。当今从产能情况及需求情况等身分来看，将来一年生猪市集行情虽有下滑空间，但或仍然在资本线之上，衍生端仍故意润。

行业集合度擢升，中大型企业能繁母猪存栏量加多

　　近几年生猪衍生行业集合度不断擢升。2020年TOP10衍生企业生猪出栏量占宇宙的12.26%，2024年增至25.49%，加多13.23个百分点。过程本年上半年的延长及袖珍衍生场及散养户衍生样式的滚动，瞻望TOP企业市集占有率或进一步擢升，能繁母猪存栏量占比或进一步向集团歪斜，中大型衍生企业的能繁母猪存栏量变化对市集的影响或连续加多。

　　前置10个月的能繁母猪存栏量对应刻下生猪出栏量，即2024年9月-2025年8月份的能繁母猪存栏量对应2025年7月-2026年6月份的生猪出栏量。左证卓创资讯监测的数据涌现，除2024年9月之外，能繁母猪存栏量基本呈颤动加多情景，卓创资讯瞻望2025年7-8月份能繁母猪亦有微增可能，瞻望2025年8月份能繁母猪存栏量与2024年9月份比拟累计加多9.09%。从数据来看，将来一年生猪供应量或呈干线加多态势，对行情故意空影响。

均重及需求或仍苦守消费淡旺季轨则

　　除产能数据外，其他目标亦对市集行情有一定影响。从生猪交游均重来看，其走势或苦守一定例律，夏令体重较轻，秋冬上升；春节地点月份出栏速率加速，大体新生猪被不断破费，体重或下跌；春季迟缓还原。出栏节拍或一刹影响生猪供应。2025年7-8月份生猪滋长速率安宁，出栏筹画有限，生猪本色供应量有下滑可能，对行情有因循后果；而9-12月份生猪滋长速率加速，且大体新生猪或不断开释，本色供应量有擢升可能，利空行情；2026年1-6月份则呈现供应先增后减再不断加多态势。

　　生猪市集宰杀量亦或呈现较为赫然的季节性轨则本性——春节前及冬季腌腊旺季处于岑岭水平，其余时段低位开动。从长周期来看，宰杀量高位时对当月行情有因循作用，与供应身分比拟，需求目标多量时段影响力度偏弱。

将来一年生猪价钱或仍处于资本线之上

　　概括供需等主流身分，将来一年生猪价钱或呈M型态势。2025年7-8月份受前期猪病影响，生猪可出栏量或短时减少，加之生猪滋长速率较慢，因此在需求偏弱的情况下行情仍有高潮空间，并出现该周期内的最高点。9-10月份猪病影响消退，产能开释带来供应加多，供应增幅或大于需求增幅，猪价有下跌可能，并出现年内的最低点。11月份需求不断擢升，受大体新生猪需求加多、价钱好转的影响，衍生端存压栏增重可能，生猪出栏节拍或东说念主为放缓，价钱或低位反弹。12月份迎来下半年需求旺季，猪价或涨；但受年末生猪出栏冲量的影响，猪价涨幅或受限。

　　2026年1月份生猪市集处于2025年12月份的腌腊备货旺季及2月份春节备货旺季的过渡期，市集行情变动空间或相对有限。2月前半月市集宰杀量或达到岑岭，衍生企业或趁势提价出栏，节前加价节后降价，月均价或环比高潮。3-6月份二次育肥或再度出现，虽滚动补栏、出栏的行动对猪价并不成酿成快速拉高、拉低的作用，但对稳价起到了较长周期的后果，猪价或降后小涨再降。

　　饲料原料价钱或先低位开动后小幅加多，但重新均饲料资底本看仍然处于低位水平，对盈利的缩减影响有限。因此，猪价及生猪交游均重的变动对资本线的影响更为赫然。2025年上半年生猪自繁自养样式的表面资本线13.12元/公斤，最高月份为1月份的13.25元/公斤，最低位4-5月份的13.04元/公斤，上半年资本线波动较小。左证猪价、资本、体重等目标的测算，得出将来一年自繁自养样式的表面资本线，平均值为13.09元/公斤，高值为2025年8月份的13.20元/公斤，低值为2026年1月份的12.95元/公斤。卓创资讯瞻望将来一年生猪衍生资本线或仍然在生猪价钱之下，衍生端仍故意润空间。

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